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海通证券:3月解禁进入全年低潮期

  核心结论:①2月产业资本净减持30.6亿元,净减持额/解禁市值为0.99%,14年以来均值为5.86%。②以最价测算,3月解禁市值/流通市值为0.44%,14年以来均值为0.6%,解禁市值/成交金额为2.22%,14年以来均值为2%。③以最新股价测算,3月解禁1793亿元,进入低潮期,全年最低点在6月,仅为1241亿元。

  3月解禁进入全年低潮期

  2月17日证监会发布再新规,其中对二级市场潜在影响最大的是市价发行机制,新规明确规定定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期首日,这将杜绝一级市场的套利行为,预计在新规约束下产业资本将更理性地进入和退出市场,单向的产业资本减持行为将得到缓和。

  1. 2月产业资本净减持额较1月扩大

  2月产业资本二级市场净减持30.6亿元。截止2月28日,2月产业资本在二级市场净减持30.6亿元,而上月净减持0.8亿元,2月产业资本减持额放大。2月产业资本净减持额/解禁市值为0.99%,而14年以来累计减持额/累计解禁市值为5.86%。从板块看,产业资本在主板、、净增持-17.9、3.9、-16.7亿元,净增持额/解禁市值分别为-0.82%、0.64%、-5.03%,可见创业板净减持压力最大。从行业来看,产业资本在交通运输、纺织服装增持力度最强,净增持额分别为6.6、2.1亿元,净增持额/流通A值分别为0.05%、0.05%;电力设备、建材减持力度最强,净减持额分别为12.4、9.0亿元,净减持额/流通A股市值分别为0.19%、0.15%。从来看,2月(行情002711,)增持力度最强,增持额超4亿元,增持金额/流通市值为7.89%,(行情600022,)减持力度最强,减持额约为12亿元,减持金额/流通市值为5.12%。

  2. 3月解禁进入全年低潮期

  3月A股解禁市值约为1793亿元。按照最新股价估算,3月A股解禁市值约为1793亿元,较2月的3110亿元减少,解禁市值/流通A股市值为0.44%,14年以来该比值均值为0.60%,解禁市值/成交金额为2.22%,14年以来该比值均值为2.02%,解禁规模与14年以来平均水平相当。17年全年6月解禁规模最小,仅为1241亿元,总体A股上半年解禁规模小于下半年,3月解禁进入全年低潮期。从板块看,3月主板、中小板、创业板解禁金额分别为1286、291亿元、216亿元,解禁金额/流通A股市值分别为0.40%、0.45%、0.70%,解禁金额/成交金额分别为2.48%、1.64%、1.94%,主板和创业板解禁压力更大。从行业看,3月纺织服装解禁压力最大,解禁金额为360亿元,解禁市值/流通A股市值为7.5%,石化、轻工、交运、餐饮、建材、煤炭无解禁。从个股来看,3月(行情600000,)、(行情002217,)解禁压力最大,解禁金额分别为182、106亿元,解禁市值/流通市值分别为5.1%、54.9%。

  3. 2月并购重组热点

  (1)(行情000560,):拟65亿并购我爱我家实现100%控股

  2月27日昆百大A公告称,拟以发行股份及支付现金的方式61.82亿元收购我爱我家94%股权;拟向太和先机等非公开发行股份2.34亿股,配套募资不超25亿元。同时,昆百大A另拟3.78亿元协议受让我爱我家6%股权,实现100%控股。

  (2)(行情600673,):拟32亿收购东阳光药股权涉足医药工业

  2月15日东阳光科公告称,东阳光科拟作价32.21亿元,通过发行股份购买资产的方式,购买东阳光药22620万股内资股股份,占东阳光药股份总数的50.04%。重组完成后,东阳光药将成为东阳光科的控股子公司,东阳光科将进入医药工业行业,基本实现产业转型。

  (3)(行情600876,):拟8.3亿元收购三家玻璃公司

  2月7日洛阳玻璃公告称,洛阳玻璃拟以23.45元/股发行35,657,012股股份,作价83,615.70万元收购合肥新能源100%股权、桐城新能源100%股权和宜兴新能源70.99%股权。同时向包括凯盛集团在内的特定投资者募集不超57,345.70万元配套资金。合肥新能源、桐城新能源及宜兴新能源的主营业务均为光伏玻璃原片及深加工产品的研发、生产与销售。本次交易后,公司将在超薄玻璃基板业务的基础上,发展新能源玻璃业务,做大做强新型专用功能性玻璃业务。公司股票继续停牌。

  风险提示。海外金融市场 波动,经济增长失速,政策调控市场超预期。